快狗打车是一家亚洲主要的在线同城物流平台,包含中国内地的快狗打车及亚洲其他国家和地区的GOGOX两大品牌。根据弗若斯特沙利文资料,按2021年GMV算公司是内地第三大同城物流平台,市场份额3.2%;香港同城物流领导者,市场份额50.9%。公司2019/2020/2021年收入分别为5.5亿元、5.3亿元和6.6亿元人民币,主要由平台服务、企业服务以及增值服务三大业务模式贡献。从收入贡献的角度,2021年平台服务、企业服务和增值服务贡献收入占比分别为39.1%、56.4%和4.5%。2019/2020/2021年公司经调整的净亏损分别约为4.0亿、1.9亿及3.1亿元人民币。公司亚洲主要的在线同城物流平台,轻资产模式有利于拓展业务网络;市场高度集中,按交易额计算公司于区域市场占有率排名第三。公司此次IPO发行价为21.5港元,总发行金额预计为6.71亿港元(不包括超额配售),发行后预计公司总市值约为132.34亿港元。由于公司在过往业绩期间均处于亏损状态,市销率来看此次公司上市对应2021年的市销率约为16.3x(京东物流期间市销率约0.79x,顺丰同城期间市销率为0.71x)。公司业务发展仍然处于扩张阶段,但从财务方面短期仍然承担压力,考虑到近期市场对于互联网平台经济热度降低,参考此轮IPO融资估值与同业比较,因此我们不建议投资者融资认购,给予IPO专用评级“4.2”。