本周商品指数大幅回落，主要原因是国内疫情反复和全球棕榈油出口国印尼启动出口加速计划。宏观层面多空因素并存，供应链瓶颈依旧存在，原油、粮食供应短缺问题迟迟未能得到有效解决，或继续支撑能源和粮食价格；另一方面，世界银行再度下调全球经济增速，美联储6月议息会议临近，或压制风险偏好，制约商品反弹的空间。国内来看，稳增长政策不断加码发力，但国内疫情迟迟未能全面清零，市场情绪仍有来回摇摆的风险。黑色建材方面，需求不佳，产业链价格传导不畅，但中期供需两端均存在改善的预期，黑色系中期的走势或偏强。基本金属方面，库存维持低位对铜价支撑较强，供应端干扰和低库存对铜价仍有较强的支撑，警惕宏观层面的压制。能源化工方面，供需持续偏紧，油价震荡上行，重点关注未来闲置产能的释放情况和俄乌局势、OPEC+产油政策、美联储加息等因素的影响。农产品方面，印尼启动出口加速计划，油脂价格大幅回落。
