大炼化即将发力，EVA持续高景气，聚酯盈利中枢上升，看好未来成长

东方盛虹是一家民营石化企业，其主营业务为中下游聚酯。公司正在推进一体化炼化项目，即将贡献业绩。一体化炼化项目可以获取整个“炼化-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链利润，一体化布局的产业链整体利润水平高于单个产品竞争状态，同时可加强公司上下游议价权和抗风险能力，告别过去单个产品高度竞争的格局，提高业绩的稳定性。盛虹炼化有三大可竞争优势：1）降油增化改善盈利；2）市场区位优势及产业园协同效益；3）下游继续配套深加工，打造“炼化+精细化工”龙头。聚酯行业底部反转+政策强化扩产约束，聚酯化纤行业盈利中枢将抬升。短期来看，聚酯行业上行拐点即将来临。长期来看，在减存量、控新量的行业政策指导下，叠加双碳目标的逐步落实，聚酯化纤行业总体产能放量受限。