黑石集团是一家全球领先的另类资产管理公司，创立于1985年，2007年上市于纽交所。公司致力于为投资者、投资公司和行业创造长期经济价值。公司有完善的公司治理架构，创始人兼CEO苏世民及多元化背景董事为管理核心，公司未来发展方向明确，运营治理更加高效。公司发展历程跨越近40年周期，穿越私募股权市场热度恢复迅速，募资总额增速为历史最高水平。公司以收购“运输之星”案例，确立了“友好收购”的品牌形象。公司在经济下滑时期，积极拓展业务领域，实行长期战略布局，在经济复苏后获取巨额收益。经济增长时期，另类资管公司头部效应严重，公司以稳定行业市场地位和优化内部结构为基础，持续发展全球优质投资机会。公司核心竞争力在于人才+架构+创新+投后，四维驱动力构筑深度立体护城河。公司业务拆解为私募投资业务、房地产业务、对冲基金业务和信贷及保险服务。预测公司2022-24年EPS为7.06/8.12/9.05 美元。给予公司2022年20.0xPE，目标价141.26美元。首次覆盖，给予公司买入评级。风险提示包括宏观及政策因素导致资金募集与AUM增长不及预期、二级市场不景气、美国宏观政策调控导致私募股权投资基金的募集来源或退出渠道变少、业绩报酬回报率存在较大的不确定性等。
