逆境不改初心，渠道持续升级

滔搏公布2022/02财年业绩，收入318.77亿元，同比下滑11.5%，股东应占净利润24.47亿元，同比下滑11.7%。毛利率为43.4%，同比提升2.6pp。我们给予公司2023/02财年15倍PE，目标价调整至8.5港元，维持“买入”评级。公司持续优化门店结构，全域化运营。面对去年的低基数，相信业绩将会有较好的增长潜力。