电力设备新能源行业周报：利好政策不断支持，板块有望继续强势反弹

投资要点 行情回顾：上周，电气设备板块报收11032.25，上涨6.86%。上证综指报收3195.46，上涨2.08%；深证成指报收11628.31，上涨3.88%；沪深300指数报收4089.57，上涨2.21%；创业板指数报收2458.26，上涨5.85%。 子板块方面，光伏设备板块上涨5.18%；风电设备板块上涨7.26%；电池板块上涨10.31%，涨幅最大；电网设备板块上涨6.84%；电机板块上涨1.31%，涨幅最小；其他电源设备板块上涨6.47%。 投资建议：上周电新各板块调整后进一步上涨，我们认为，目前电新各板块估值仍处于均值以下水平，短期行情仍有向上动力，但弹性各有不同，应把握细分板块中长期逻辑。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，短期看，二季度光伏业绩将保持一季度景气，长期看，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；本周新能源车板块支持政策继续密集发布，上游原材料因下游需求不足继续下跌。建议关注受益锂电原材料下跌，需求稳定的个股标的。 新能源：利好政策不断刺激新能源市场，硅料供应量有望增加，近期迎来拐点，对于光伏整个板块意义重大。继续坚定看好6月光伏板块上行行情，重申我们对于行业景气度上行的观点：1）海内外需求仍然旺盛，开工率并未下降。2）一季报表现优异，二季度将延续。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。继美国传出可能调整关税等利好因素之后，欧洲有可能上调2030年可再生能源目标至45%，近期欧洲方面利好不断。 持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。 风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，近期上游原材料有松动迹象，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。 新能源车：本周新能源汽车支持、推广政策继续密集发布。各车企5月销量数据环比均有不同程度增长，短期有望刺激板块行情，并且，由于需求不足，上游原材料开始跌价，对于电池企业形成利好，长期看，锂供应仍存在瓶颈，全球销量增速或不及预期，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐今年可能国产替代加速的铝塑膜板块。 电力设备：上周，国际大宗商品价格下跌，部分电气设备企业成本或受影响，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。 本周组合：爱旭股份、通威股份、中环股份、明冠新材、海优新材、福斯特、美畅股份、高测股份、天能股份、蔚蓝锂芯、嘉元科技、诺德股份、翔丰华。 风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。 1上周行情回顾 1.1涨跌情况 上周，电气设备板块报收11032.25，上涨6.86%。上证综指报收3195.46，上涨2.08%； 深证成指报收11628.31，上涨3.88%；沪深300指数报收4089.57，上涨2.21%；创业板指数报收2458.26，上涨5.85%。 图1：近12个月行业相对走势 图2：电新行业估值水平（ttm） 图3：主要板块周涨跌幅 图4：主要板块周成交量（亿元） 子板块方面，光伏设备板块上涨5.18%；风电设备板块上涨7.26%；电池板块上涨10.31%，涨幅最大；电网设备板块上涨6.84%；电机板块上涨1.31%，涨幅最小；其他电源设备板块上涨6.47%。 图5：电力设备子板块一周涨跌幅 个股方面，上周涨幅前五依次是国电南自(24.93%)、 良信股份(25.07%)、 科泰电源(22.96%)、欣锐科技(23.02%)、上机数控(22.51%)；上周跌幅前五依次是凤凰光学(-34.38% )、ST中利(-14.23%)、江特电机(-5.11%)、北京科锐(-4.79%)、*ST天成(-4.44%)。 图6：上周涨跌幅前五股票 表1：上周换手率前十个股 1.2资金流向与大宗交易 上周北向资金合计买入253.45亿元，沪港通累计净买入127.5亿元，深港通累计净买入125.95亿元。按流通A股占比计算： 电新陆股通持仓前五分别为：八方股份、先导智能、汇川技术、阳光电源、宏发股份 电新陆股通增持前五分别为：德业股份、中伟股份、当升科技、新雷能、许继电气 电新陆股通减持前五分别为：东方日升、天赐材料、日月股份、首航高科、捷佳伟创 表2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析 上周电力设备新能源行业中共有19家公司发生大宗交易，成交总金额为10.46亿元，大宗交易成交前三名盐湖股份、明阳智能、中伟股份，占总成交额的66.15%。 表3：上周电新行业大宗交易情况 1.3融资融券情况 上周融资买入标的前五名分别为：天齐锂业、比亚迪、宁德时代、通威股份、特变电工； 上周融券买出标的前五名分别为：比亚迪、天齐锂业、天合光能、融捷股份、宁德时代。 表4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况 2上市公司信息更新 2.1上周重要公告 表5：上市公司动态 表5：上市公司动态 表5：上市公司动态 2.2限售股解禁信息 截至2022年6月3日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的电新上市公司共有29家，其中下周解禁的公司有8家。 表6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息 2.3定增进展信息 截至2022年6月3日，已公告定增预案但未实施的电新上市公司共有60家，其中进展阶段处于董事会预案阶段的有16家，处于股东大会通过阶段的有26家，处于证监会通过阶段的有13家。 表7：电力设备新能源上市公司定增进展信息(截至2022年6月3日已公告预案但未实施) 2.4股权质押情况 截至2022年6月3日，电新上市公司股权质押前10名的公司分别为珈伟新能、ST时万、延安必康、*ST猛狮、远东股份、ST国安、精功科技、华瑞股份、凯中精密、尚纬股份。 表8：电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息(截至2022年6月3日) 3新能源 本周发改委、国家能源局等政策利好频出，板块基本面向好趋势得到强化。5月30日，国务院办公厅转发国家发改委、国家能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》。 5月30日，财政部发布《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》。6月1日，发改委等九部门印发《“十四五”可再生能源发展规划》。 2025年我国非水电可再生能源电力消纳责任权重18%。从新能源发展规划和目标来看，十四五可再生能源规划中对我国可再生能源装机与发电量目标与此前系列规划文件一致，体现了可再生能源发展政策的一贯性、一致性和协调性。规划提出到2025年，可再生能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，在一次能源消费增量中占比超过50%；可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电量实现翻倍。到2030年，我国风电、太阳能发电总装机容量达到1200 GW以上。规划明确至2025年非化石能源消费占比达到20%，可再生能源电力总量消纳责任权重达到25%，其中非水电可再生能源电力消纳责任权重达到18%， 与2021年规划目标一致。 规划目标仅为底线，实际完成情况将超预期。从非水电可再生能源消纳责任权重完成情况来看，实际完成情况将超规划目标。2021年目标为12.9%，同比增长1.5pp，实际完成情况为13.7%，同比增长2.3pp，超过目标0.8pp。2022年非水责任权重为14.2%，实际有望达到15%以上。因此2025年非水电消纳责任权重18%也仅为底线目标。 短期方面，6月硅片盈利能力或转弱，电池盈利能力持续向好，建议重点关注。硅料价格恢复涨势，单晶料周环比上涨2%，单晶复投料最高价达到27万元/吨。5月底以来硅片价格持平、未见涨势，若硅片价格6月维持，则硅片盈利能力或有所下降。5月底通威上调166/182电池价格分别至1.16/1.19元/W，环比增长1.75%/0.85%；210价格保持不变。龙头上调电池价格后，二三线亦有望随之跟涨。从电池价格调整情况来看，目前182PERC大尺寸产能仍存在一定紧缺，呈现结构性供需偏紧；在硅片价格持稳、电池价格上涨情况下，6月大尺寸电池盈利能力将继续提高，建议重点关注。 我们坚持看好当前底部区间下的全产业链投资机会，建议持续关注并积极增配以下方向： 1）组件环节天合光能、东方日升；2）盈利修复上行的电池环节爱旭股份；3）业绩确定性强的硅料环节通威股份；硅片环节中环股份、隆基股份；4）辅材环节高测股份、美畅股份、金博股份、海达股份、海优新材、福斯特等。 风电板块在全球碳减排的大环境下，与光伏同样拥有重要的地位，长期趋势向好，但短期业绩受上游原材料涨价，下游主机价格降价双重影响，增速难以出现高增长，目前估值处于合理水平，近期上游原材料有松动迹象，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。 3.1数据：硅料恢复涨势，电池环节盈利改善 1）硅料：根据硅业分会数据，本周单晶复投料成交均价26.63万元/吨，周环比涨幅1.99%；单晶致密料成交均价26.41万元/吨，周环比涨幅2.09%；单晶菜花料成交均价26.15万元/吨，周环比涨幅2.15%。 本周国内多晶硅价格恢复涨势，根本原因仍是供不应求：硅片企业开工率维持高位，同期硅料企业原有产能基本维持满开，扩产产能也在逐步释放中，但供应仍不及需求。在需求持续高位的情况下，硅料5月超前签订部分6月份订单，同时因无余量可供，部分6月长单的集中签订期略微延后，导致硅料短缺的气氛更加浓厚，因此加剧了下游抬价求供的市场情绪。 预计6月国内硅料总供应量约7万吨（包括国产和进口），环比增幅4%左右，硅片企业包括高景、双良等具备投产条件的产能陆续增加。根据国家能源局预期，2022年全年国内将新增光伏装机并网108GW，则全球装机完成250GW也成为相对中性的预期，对应硅料需求在91万吨左右，而根据扩产企业投产释放进度统计（包括乐山协鑫、包头新特、永祥、亚硅等），全年国内产量预计约78万吨，硅料总供应量约88万吨，相比需求仍略显不足。因此，在硅片利润水平调整之前，硅料需求将维持高位，硅料短缺的局面暂无法缓解，预计短期内价格依旧维持涨势。 2）硅片：根据硅业分会数据，本周M6单晶硅片成交均价5.72元/片，周环比持平； M10单晶硅片成交均价6.84元/片，周环比持平；G12单晶硅片成交均价9.10元/片，周环比下降0.22%。 本周硅片市场阶段性降价，主流价格维持不变。G12单晶硅片降价的原因是个别专业化硅片企业释放部分低效硅片。从供给的角度来看，四川雅安连发地震，四川地区共有4家单晶硅企业，其中3家为负责生产的拉晶基地，产能合计36.2GW。 3）电池：本周小尺寸、主流尺寸价格均微幅上扬。本周M6、M10、G12尺寸成交价格分别为1.13-1.16元/W、1.175-1.19元/W、1.16元/W。多晶部分价格持稳，落在4.2-4.5元/片的区间，海外0.57-0.59美元/片。5月30日，通威发布6月PERC电池片定价公告（均为160μm厚度）：166定价1.16元/W，环比上次报价上涨0.02元/W，涨幅1.75%；182定价1.19元/W，上涨0.01元/W，涨幅0.85%；210定价1.17元/W，保持不变。 展望六月电池片供应，电池厂家除了部分尺寸转换，多数电池厂M10产线开工率持续满载，随着厂家在涨势中报价相对理性，预期M6尺寸电池价格在当前供应水平下将维稳，但仍不乏有上涨动作。M10尺寸在下游接受度有限下涨价动能明显趋缓，价格拐点时机仍需等待。 4）组件：本周价格暂时稳定，执行新单集中式项目出厂价格约在1.9-1.92元/W，分布式项目大宗价格约在1.93-1.95元/W，500W+双玻主流价格则相差单玻约2-4分/W。 目前海外地区价格暂时稳定，其中亚太地区价格约在0.26-0.27美元/W(FOB)，其中印度目前价格报价持续因税率而