策略周报：港股韧性渐显

本周，全球股市表现分化，新兴市场整体表现好于发达市场。其中，港股市场在多种不利因素的影响下显示出高韧性，上涨1.86%。非必需性消费业和资讯科技业涨幅前二，周度涨跌幅分别为5.74%和5.34%；电讯业、地产建筑业和能源业出现不同程度下跌，周度涨跌幅分别为-0.43%、-0.93%和-1.48%。美国非农数据暗示“紧缩顶”未至，非农数据的向好显示出就业市场的景气与高薪资增速的延续，一方面继续维持联储压制通胀的政策主旋律，另一方面继续夯实高通胀的薪资基础，这才带来非农数据公布后的股债双杀。在未来连续2次加息50bp后，9月加息仍难低于市场预期，美联储货币政策“紧缩顶”未至。粮食与能源恐引爆通胀，10Y美债利率或再冲3.0%关口。全球范围的粮食危机与能源危机愈演愈烈，可能进一步刺激通胀预期上行，进而导致十年期美债再次冲击3.0%，并给全球金融市场带来显著冲击。