蛋仔派对登顶iOS免费榜，关注暗黑手游上线

主要财务指标 事件 截至5月29日，公司新上线游戏《蛋仔派对》连续2天排名iOS免费榜第1名。 评论 较早布局“糖豆人-like”手游赛道，关注长线运营表现。《蛋仔派对》在玩法上参考了全球热门端游《糖豆人》，均为多人休闲竞技闯关玩法，相关品类潜在用户庞大（糖豆人全球销量已突破1100万），《蛋仔派对》作为少数率先布局“糖豆人-like”赛道的手游之一，有望获得一定先发优势。 《蛋仔派对》相比糖豆人，减少了单局游戏人数（32人）和关卡数量（4关），游戏更轻量化、快节奏符合手游玩家的需求；另外，游戏的UGC内容和潮玩属性贴合年轻玩家的游戏偏好，后续需要关注游戏皮肤、地图的更新频率以及能否形成联赛等中长线用户运营以及未来游戏出海的进程。 海外布局持续加强，关注暗黑手游上线表现。1）国内端：在520发布会上，公司深挖梦幻西游、阴阳师等核心IP价值，在IP延展上持续推进，包括阴阳师推出IP衍生动画《妖怪证悟》等。在储备端，公司重点IP改编手游《暗黑破坏神：不朽》宣布国服于6月23日上线，目前游戏中国区预约量达1500万，关注游戏上线后商业化表现。2）海外端：公司持续加强海外研发，发力优质内容制作，22年已成立包括名越工作室、Jackalope Games等工作室。全球化游戏储备丰富，520发布会上也公布自研《永劫无间手游》实机演示，《萤火突击》、《零号任务》等游戏宣布海外测试时间； 同时《哈利波特：魔法觉醒》预计22年中在欧美日地区上线；《暗黑破坏神：不朽》将于6月2日海外上线，有望推动公司海外收入持续增长。 投资建议 短期看好爆款游戏多地区、多平台推广和储备游戏表现，中长期关注公司全球布局，发力优质游戏内容制作。我们预计公司22/23/24年营收分别为993/1135/1231亿元，Non-GAAP净利润203/242/280亿元。EPS分别为5.20/6.27/7.31元。维持“买入”评级。 风险提示 游戏行业政策变化；游戏产品出海不顺；经典主力游戏流水大幅下滑。 图表1：网易部分游戏储备进度更新