《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》出台，国常会部署再开工一批能源项目

方电网“十四五”电网发展规划》指出，十四五期间南网配电网建设投资规模为3200亿元，约占总体投资一半，同时预计国网未来也将加大配电网建设投资力度，建议关注配电网工程建设和运维的苏文电能。储能装机规模有望显著增长，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升；储能装机增长带来储能热管理市场需求爆发，建议关注工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。 风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 1.行情回顾 本周，公用事业（申万）行业指数上涨0.6%，跑赢沪深300指数2.47%，板块市场表现强于大盘。 图表1：各行业周涨跌幅情况 环保行业细分子行业中，大气治理、水务、固废处理、园林、监测&检测、节能与能源清洁利用本周涨跌幅分别为1.83%、1.34%、0.31%、-0.02%、-0.36%、-1.79%。 公用行业细分子行业中，燃气、水电、火电、地方电网、清洁能源发电本周涨跌幅分别为3.06%、1.80%、0.43%、0.36%、-0.81%。 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况 环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为宇通重工、钱江水利、宝馨科技、侨银股份、金圆股份，跌幅前五的个股为莱伯泰科、佳华科技、聚光科技、双良节能、艾可蓝。 公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为广州发展、通宝能源、文山电力、天富能源、国新能源，跌幅前五的个股为闽东电力、芯能科技、中闽能源、深南电A、晶科科技。 图表4：环保行业周涨幅前五个股 图表5：环保行业周跌幅前五个股 图表6：公用行业周涨幅前五个股 图表7：公用行业周跌幅前五个股 行业估值回升。截至2022年5月27日，公用事业（申万）PE（ TTM ）为26.86倍，PB（LF）为1.67倍。 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（ TTM ）走势 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势 动力煤价格和动力煤期货价格下跌。2022年5月27日，秦皇岛动力煤价(Q5500)为1205.00元/吨，动力煤期货收盘价格为870.60元/吨，周环比变化分别为0%、4.89%。库存方面，2022年5月27日，秦皇岛煤炭库存为473.00万吨，沿海六港口炼焦煤库存合计为137.00万吨，周环比变化分别为4.65%、-15.95%。 图表10：秦皇岛动力煤价(Q5500)走势（元/吨） 图表11：动力煤期货收盘价格（元/吨） 图表12：秦皇岛煤炭库存（万吨） 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计（万吨） 国内天然气价格有所下跌。2022年5月27日，国内LNG出厂价格指数为7217元/吨，中国LNG到岸价为24.33美元/百万英热（5月26日数据），周环比变化分别为-2.16%、5.66%。 图表14：中国LNG出厂价格指数（元/吨） 图表15：中国LNG到岸价（美元/百万英热） 光伏组件价格保持平稳。根据PVInfoLink数据，截至2022年5月27日，多晶硅致密料现货均价为257元/千克，周环比变化为0.78%；多晶硅片/单晶硅片-166/单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为2.950/5.730/6.780/9.130元/片，周环比变化为分别为0.00%/0.00%/0.00%/0.00%；多晶电池片-金刚线/单晶电池片-166/单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.933/1.130/1.180/1.16元/瓦，周环比变化分别为0.00%/0.00%/0.00%/ 0.00%；单晶组件-166/单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.910/1.930/1.930元/瓦，周环比变化分别为0.00%/0.89%/0.89%。 图表16:多晶硅现货均价（元/千克） 图表17：硅片现货均价（元/片） 图表18：PERC电池片现货均价（元/瓦） 图表19：组件现货均价（元/瓦） 2.专题研究 继南网之后，首个国网区域绿电交易细则出台。2022年5月25日，北京电力交易中心印发《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》，明确绿电交易市场主体、价格机制、交易流程等。 图表20：《细则》关于绿电交易主体主要规定 对比《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》和南方电网于2022年1月印发的《南方区域绿色电力交易规则（试行）》，二者的主要区别在于：（1）售电主体，均以平价风电、光伏为主，分布式能源可通过聚合的方式参加北京电力中心交易，而南方电网绿电交易现阶段仅限于集中式陆上风电、光伏，未来可逐步扩大到水电等其他可再生能源；（2）北京电力交易中心交易组织方式为双边协商和挂牌，部分地区可开展分时段或带电力曲线的绿电交易，南方电网绿电交易多出了竞价方式；（3）北京电力交易中心交易周期更加多样化，南方电网相对更鼓励中长期交易；（4）对于价格机制，二者都规定市场主体应明确绿电的电能量价格和环境溢价，目前阶段合理设臵交易价格上、下限，北京电力交易中心待市场成熟后逐步取消价格限制。 图表21：北京电力交易中心和南方电网绿电交易规则主体内容 2022年以来绿电交易快速增长。根据中电联数据，2021年1-8月我国绿电交易电量0.5亿千瓦时，9月增长至1.2亿千瓦时，之后波动增长，2021年共完成绿电交易电量9.1亿千瓦时。进入2022年后，绿电交易快速放量，2022年1-4月合计完成绿电交易电量34亿千瓦时。 图表22：2021年9月至今我国绿电交易情况（单位：亿千瓦时） 绿电溢价最高达0.07元/千瓦时以上。2021年9月，我国绿色电力交易试点启动，根据国家能源局数据，共17个省259家市场主体参与首批交易，成交电量79.35亿千瓦时。其中，国家电网公司经营区域成交电量68.98亿千瓦时，南方电网公司经营区域成交电量10.37亿千瓦时。 此后我国绿电交易进程加速，2022年以来江苏、广东等省份按月常态化进行。以江苏省为例，2022年1-5月绿电成交电量11.22亿千瓦时，平均电价0.4647元/千瓦时，较江苏省标杆电价0.3910元/千瓦时上浮0.0737元/千瓦时，上浮比例达到18.85%。 图表23：江苏、广东、广西2022年以来绿电交易规模和价格 政策驱动下，绿电需求有望进一步增长。2022年1月，国家发改委等七部门印发《促进绿色消费实施方案》，提出进一步激发全社会绿色电力消费潜力。鼓励行业龙头企业、大型国有企业、跨国公司等消费绿色电力，发挥示范带动作用，推动外向型企业较多、经济承受能力较强的地区逐步提升绿色电力消费比例。加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束，各地可根据实际情况制定高耗能企业电力消费中绿色电力最低占比。目前来看，跨国企业和外向型企业对绿电的需求较大，互联网企业也较为活跃，根据彭博NEF发布的2021年中国企业绿电交易排行榜，阿里云采购269GWh位列第一；腾讯承诺不晚于2030年实现100%绿色电力，2022年已签订500GWh绿电采购合同。 图表24：部分企业披露2022年绿电采购计划规模（单位：GWh） 看好绿电交易为绿电运营商带来增益。对平价项目而言，绿电溢价为纯收益，0.03-0.07元/千瓦时的绿电溢价相对于全国各省平均约0.37元/千瓦时的标杆电价来说较为可观。对存量补贴项目而言，虽然可再生能源补贴和绿电溢价不可兼得，但由于合理利用小时数的存在，对于资源禀赋较好、可利用小时数超出规定合理利用小时数的新能源项目，依然有一部电量有望享受到绿电溢价收益。 3.上市公司动态 图表25：中标签约和对外投资 图表26：股东增减持和股份质押 图表27：股份回购和股东激励 4.行业动态 国务院常务会：再开工一批能源项目。 日前，国务院总理主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施。其中，五是保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。再开工一批能源项目。（信息来源：中国能源报） 中办国办发文：实施乡村清洁能源建设工程。 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《乡村建设行动实施方案》。 方案指出，实施乡村清洁能源建设工程。巩固提升农村电力保障水平，推进城乡配电网建设，提高边远地区供电保障能力。发展太阳能、风能、水能、地热能、生物质能等清洁能源，在条件适宜地区探索建设多能互补的分布式低碳综合能源网络。按照先立后破、农民可承受、发展可持续的要求，稳妥有序推进北方农村地区清洁取暖，加强煤炭清洁化利用，推进散煤替代，逐步提高清洁能源在农村取暖用能中的比重。（信息来源：中国能源报）国内首批平价海上机组交付。 日前，据中国海装消息，国内首批海上平价风电机组在中国海装江苏基地完成总装，开始交付。华润电力苍南1号海上风电项目位于浙江省苍南县东部海域，规划装机容量400MW，将安装49台中国海装抗台型海上风电机组。（信息来源：中国能源报） 国办发文：优先支持大型清洁能源基地。 5月25日，国务院办公厅对外发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》。意见强调，盘活存量资产回收资金拟投入新项目建设的，优先支持综合交通和物流枢纽、大型清洁能源基地、环境基础设施、“一老一小”等重点领域项目，重点支持“十四五”规划102项重大工程，优先投入在建项目或符合相关规划和生态环保要求、前期工作成熟的项目。（信息来源：中国能源报） 国家发改委：对哄抬价格的煤炭经营者将依法处罚。 5月25日，国家发展改革委发布煤炭价格调控监管政策解读，提出了哄抬煤炭价格的具体行为表现。根据《价格违法行为行政处罚规定》，经营者存在哄抬价格行为的，有关部门可责令其改正，没收违法所得，并处违法所得5倍以下的罚款；没有违法所得的，处5万元以上50万元以下的罚款，情节较重的处50万元以上300万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或吊销营业执照。（信息来源：中国电力报） 国家发改委完善进口液化天然气接收站气化服务定价机制。 国家发改委5月26日消息，近日，国家发改委印发的《关于完善进口液化天然气接收站气化服务定价机制的指导意见》提出，指导各地进一步完善气化服务定价机制，规范定价行为，合理制定价格水平。明确了气化服务价格定义及内涵，将气化服务价格由政府定价转为政府指导价，实行最高上限价格管理，鼓励“一省份一最高限价”，并明确按照“准许成本加合理收益”的方法制定最高气化服务价格。（信息来源：中国能源报） 中电联：前4月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量同比增53.7%。 中电联5月26日消息，1-4月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量16300.9亿千瓦时，同比增长53.7%，占全社会用电量比重为60.8%，同比提高19.4个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为13330.8亿千瓦时，同比增长54.4%。（信息来源：中国能源报）世界首个非补燃压缩空气储能电站在常州并网投产。 5月26日，江苏金坛盐穴压缩空气储能国家试验示范项目投产仪式在常州举行。它是我国压缩空气储能领域唯一国家示范项目，也是世界首个非补燃压缩空气储能电站，系统主设备均为国产首台套，标志着我国压缩空气储能技术实现从“理论实验”到“工程应用”质的飞跃，是我国新型储能技术发展的里程碑。（信息来源：中国电力报） 5.碳中和动态跟踪 5.1.国内碳市场行情 5月23日-5月27日期间，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量55.1351万吨，总成交额3072.97万元。其中挂牌协议交易2.1351万吨，大宗协议交易53.00万吨。收盘价59.00元/吨，较5月20日上涨1.72%，本周最高成交价为61.00元/吨，最低成交