钛谷中崛起的“中国钛”

宝钛股份是中国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地，已形成成熟的购、产、销一体的生产经营模式。主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列，钛合金熔炼技术、熔炼用中间合金制备技术、加工成型技术、无损检测技术等方面处于国内领先水平，达到国际先进水平。镁锭价格影响钛材成本及工艺，化工及军工行业市场潜力巨大。公司研发体系完备，原材料厂商及自身产能双双扩产将助力业绩增长。公司非公开发行预案已获审批，公司产能瓶颈得到缓解，募投项目建设。投资建议：基于下游行业的高景气度及公司在行业的地位，伴随募投产能的逐渐释放，公司将充分享受景气红利。我们预计2022-2024年公司归母净利润为8.2、10.5、13.0亿元，对应EPS为1.77、2.27、2.86元，对应PE为24、19、15倍，维持“买入”评级。