MengDian HuaNeng Earnings beat；Weijiamao coal mine expansion approved

梦电华能 (600863 CH) 的业绩超出预期，魏家峁煤矿扩建获批。2021 年，公司收入/可归属净资产为 189.3 亿元/4.52 亿元，高于预期的 172.7 亿元/1.77 亿元。2022 年 1 季度，收入/归属 NP 为人民币 54.9 亿元/4.5 亿，同比 44.67/188.32%。由于预计火电盈利将在 2022 年恢复，加上新能源装机项目的投产，我们对该股的估值为 10 倍 2022 年市盈率，高于同业平均 9 倍 2022 年市盈率。我们的目标价为 4.88 元（之前：4.75 元，9 倍 2022 年市盈率）。维持买入。