研报总结:洽洽食品发布22年一季报,营收14.32亿元,同比增长3.86%,归母净利2.08亿元,同比增长5.15%。毛利率环比下降,预计与原料切换、规模效应减弱有关。费用率环比下降,所得税率环比有所增加。展望22Q2,葵花子品类受益于疫情下居家消费场景增加,增速有望保持稳健;坚果品类或因送礼需求减少、收入预期变化等受到一定影响。公司各品类成长路径清晰,叠加公司组织架构调整、终端数字化改革等措施,各品类成长推力亦有望得到加强。维持盈利预测,给予公司2022-24年EPS2.18/2.59/3.03元,使用可比公司估值法,给予22年30倍估值,对应目标价65.40元,维持“买入评级”。