国投电力 火电盈利受压；新电站腾飞

国投电力发布了2021年和1Q22业绩，报告显示2021年收入为人民币436.8亿元，同比增长11.1%，但应占净利润为人民币24.4亿元，同比下滑55.8%，低于预期。2022年一季度，其收入/归属净利为人民币11.04/10.4亿元，同比增长20.1/-14.9%。我们预计2022E/2023E/2024E应占NP为6.4/6.66/68.1亿元。我们预计2022年火电/清洁能源的权益净额为6.48/57.5亿元。我们对火电/清洁能源业务的估值为11.21/15.71倍2022年市盈率，与同业风能市场平均2022年市盈率持平，这意味着市值为人民币976亿元，我们的目标价为人民币13.09元，维持买入。