古井酒厂 (000596 CH) 在 2021 年实现了强劲的业绩增长，收入和净利润分别同比增长 28.9% 和 23.9%。在 2022 年第一季度，收入和净利润分别为人民币 5.27 亿元和 11 亿元，同比增长 27.7% 和 34.9%。合同负债为人民币 46.9 亿元，较 2021 年 4 季度末增加 28.7 亿元。我们预计 2022E/2023E/2024E EPS 为 5.69/7.19/8.89 元。鉴于公司在皖内的升级和皖外扩张可能会加快，且增长势头可能很快，我们对该股的估值为 45 倍 2022 年市盈率，高于同业平均 40 倍的 2022 年市盈率。
