格力电器2021年新业务强劲 1Q22盈利反弹

华泰研究发布了格力电器2021年度和1Q22季度业绩报告。2021年收入为人民币1,896.5亿元，同比增长11.24%，归属净利润为人民币230.6亿元，同比增长4.01%，低于预期。2022年第一季度收入/归属净利润为6.02/16.28%。格力拟派2021年度股息2元/股。华泰研究认为多元化业务的盈利疲弱可能会继续拖累公司的财务表现，对格力电器的估值为12倍2022年市盈率，目标价为50.64元人民币，维持买入评级。2022年一季度国内空调销量可能略有减弱，但格力正在积极拓展第二条增长曲线，该曲线已初具规模。然而，新披露的两项业务的毛利率仍然较低。公司毛利率-销售费用率同比恢复，主营业务盈利能力逐步恢复。在碳中和的情况下，看好公司在空调领域的绿色节能技术等优势技术实力，以及基于空调大产业链的多元化扩张。然而，其第二条曲线的收益仍然疲软。