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本周汽车板块跑赢大盘1.8个百分点,排名第三。估值上,SW乘用车的PE/PB分别处于历史93%/92%分位,分位数环比上周+3pct/+5pct;SW零部件的PE/PB分别处于历史69%/33%分位,分位数环比上周+2pct/+3pct。汽车行业整体处于低估位置。
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5月前两周累计日均批发/零售环比分别为+29%/+27%。乘联会口径5月9-15日乘用车零售日均销量32,811辆,同比-22%,环比+26%;5月前两周累计乘用车零售日均销量32,250辆,同比-21%,环比+27%;5月9-15日批发日均销量33,748辆,同比-29%,环比+47%;5月前两周累计乘用车批发日均销量30,524辆,同比-24%,环比+29%。
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重点关注原材料价格小幅下降。原材料价格小幅下降。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型,以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权,本周(05.16-05.20)环比上周(05.09-05.13)乘用车总体原材料价格指数-0.24%,玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+0.09%/+2.30%/-0.42%/+2.72%/-0.63%。
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建议超配汽车板块,坚定看好汽车板块投资机会。汽车行业已经处于低估位置,配置三条主线:特斯拉产业链、新车周期向上的自主品牌优先、智能化产业链、其他优质零部件等。
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风险提示:芯片短缺影响超出预期,疫情控制低于预期。