港股TMT行业周观察：上周恒生科技指数震荡横行，本周重点关注大型科技股首季业绩

TMT | 2022年05月16日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 1 / 4 TMT | 行业点评 港股TMT周观察：上周恒生科技指数震荡横行，本周重点关注大型科技股首季业绩 表现回顾：恒生科技指数震荡横行 上周恒生科技指数随恒指震荡横行，最终一周微涨0.1%，略微跑赢恒指0.6个百分点。细分领域中，部分软件及互联网个股跑赢恒指，硬件及通信领域个股普遍走软。本周板块内多家备受关注的公司将公布今年首季度业绩，预期市场仍将保持谨慎观望态度。 上周重要事件： 四部委联合印发《关于规范网络直播打赏、加强未成年人保护的意见》：中央文明办、文化和旅游部、国家广电总局及国家互联网信息办于5月7日联合印发《关于规范网络直播打赏 加强未成年人保护的意见》，提出（1）严格落实网络实名制，禁止为未成年人提供各类打赏服务；（2）加强主播账号注册审核管理，不得为未满16周岁的未成年人提供网络主播服务，为16至18周岁的未成年人提供网络主播服务的，应当征得监护人同意；（3）进一步优化升级网站平台“青少年模式”，增加适合未成年人的内容供给；（4）网站平台应建立未成年人专属客服团队，优先受理、及时处置未成年人相关投诉和纠纷；（5）严格规范榜单、“礼物”等重点功能应用，全面取消各类打赏榜单；（6）对未成年人上网高峰时段提出更加严格、明确的管理要求；（7）加强网络素养教育，培育未成年人网络安全意识、文明素养、行为习惯和防护技能。我们预期上述意见会对依赖打赏变现的直播平台造成一定影响。 丘钛科技（1478 HK）公布4月主要产品出货量数据：公司公布4月主要产品销售数据，手机摄像头模组出货量同比及环比分别下跌21.6%及13.3%；用于车载、物联网智能终端及其他领域的摄像头模组同比及环比分别增长18.2%及22.2%；指纹识别模组同比及环比分别下跌10.5%及10.4%。我们认为4月手机相关产品数据较弱主要由于（1）手机市场需求仍然疲软；（2）疫情反复影响供应链运作，其主要生产基地的生产与出货都受到了影响。车载、物联网智能终端及其他领域的摄像头模组保持较快增长，但上述领域业务仍处发展初期，对公司的收入贡献仍然很小。 中手游（302 HK）公布21年度经审核业绩：公司于昨日正式发布了更换审计师后经审核的21年度业绩报告。相较于3月31日发布的未经审核业绩，全年业绩维持不变，但对金融及合约资产减值净额及其他开支进行了调整，差异项主要由于对计入预付款项、其他应收款项及其他资产的金融资产减值进行了重新分类，未对净利润产生影响。我们认为公司将由注重中国本地化发行的游戏厂商逐渐过渡到国际化发行及重自我研发的游戏厂商，预计23年海外市场及自研游戏的收入占比将分别提升至50%及40%，符合游戏行业出海及精品化趋势。 本周关注： 重点公司业绩：京东集团-SW（9618 HK）、京东物流（2618 HK）、腾讯控股（700 HK）、同程旅行（780 HK）、小米集团-W（1810 HK）将于本周公布季度业绩。 行业评级：推荐 图表：上周恒生科技指数及恒生指数表现 来源：彭博、中泰国际研究部 图表：今年内恒生科技指数及恒生指数表现 来源：彭博、中泰国际研究部 分析师 秦越 +852 2359 1871 angela.qin@ztsc.com.hk 余浩樑 +852 2359 1840 albert.yu@ztsc.com.hk -5%-4%-3%-2%-1%0%1%恒生科技指数恒生指数0%20%40%60%80%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%恒生科技指数成交金额/恒生指数成交金额恒生科技指数恒生指数 TMT | 2022年05月16日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 2 / 4 图表1：TMT主要个股表现（数据截至2022年05月13日） 来源：彭博、中泰国际研究部 公司名称代码最新价市值（亿港元）年内股价变化年内相对恒指上周股价变化上周相对恒指22 E PE手机品牌小米集团1810 HK11.042,758-41.6%-26.6%-4.7%-0.4%12.2平均-41.6%-26.6%-4.7%-0.4%12.2光学舜宇光学科技2382 HK97.651,071-60.4%-45.4%-10.6%-6.3%17.0丘钛科技1478 HK5.0860-49.6%-34.6%-6.3%-2.0%6.5瑞声科技2018 HK16.26197-47.2%-32.3%-9.4%-5.1%13.6高伟电子1415 HK7.1259-45.8%-30.9%-15.0%-10.7%10.2平均-50.8%-35.8%-10.3%-6.0%11.8声学瑞声科技2018 HK16.78203-45.5%-39.0%-8.6%-6.1%10.4平均-45.5%-39.0%-8.6%-6.1%0.0外壳比亚迪电子285 HK14.80333-48.2%-33.2%-1.1%3.2%11.7通达集团698 HK0.1211-52.8%-37.8%-6.3%-2.0%3.1平均-50.5%-35.5%-3.7%0.6%7.4半导体中芯国际981 HK15.981,904-14.4%0.6%-0.7%3.6%9.5华虹半导体1347 HK26.95351-37.3%-22.4%-9.1%-4.8%14.6平均-25.8%-10.9%-4.9%-0.6%12.0电信运营商中国移动941 HK51.1011,1279.2%24.1%-0.8%3.5%7.6中国联通762 HK3.711,135-4.9%10.1%-1.6%2.7%6.2中国电信728 HK2.773,8406.5%21.5%-3.1%1.2%7.7平均3.6%18.6%-1.8%2.5%7.1基站/基站天线中国铁塔788 HK0.891,5663.5%18.4%-1.1%3.2%15.4中兴通讯763 HK15.621,188-26.8%-11.9%-2.9%1.4%7.8京信通信2342 HK1.2635-30.0%-15.0%-2.3%2.0%10.5摩比发展947 HK0.262-31.1%-16.1%0.0%4.3%-平均-21.1%-6.2%-1.6%2.7%11.2光纤光缆长飞光纤6869 HK11.46164-11.4%3.5%0.0%4.3%8.2平均-11.4%3.5%0.0%4.3%8.2小基站中兴通讯763 HK15.621,188-26.8%-11.9%-2.9%1.4%7.8京信通信2342 HK1.2635-30.0%-15.0%-2.3%2.0%10.5平均-28.4%-13.5%-2.6%1.7%9.2云计算中国软件国际354 HK6.16190-39.4%-24.4%-3.1%1.2%12.2金蝶国际268 HK14.26495-40.6%-25.6%-9.6%-5.3%-浪潮国际596 HK2.4528-45.6%-30.6%-9.9%-5.6%-微盟集团2013 HK3.95101-49.9%-35.0%-13.8%-9.5%-金山软件3888 HK23.80326-30.5%-15.6%3.9%8.2%63.3腾讯控股700 HK354.4034,065-22.4%-7.5%-3.3%1.0%23.1明源云909 HK9.47186-46.7%-31.7%-8.1%-3.8%73.8伟仕佳杰856 HK6.2591-14.5%0.5%-4.7%-0.4%6.3中国有赞8083 HK0.1019-81.3%-66.3%-19.2%-14.9%-平均-41.2%-26.3%-7.5%-3.2%35.7线上消费阿里巴巴9988 HK82.2017,827-30.9%-15.9%-15.0%-10.7%12.0京东集团9618 HK199.606,234-27.2%-12.2%-17.4%-13.1%32.2美团－Ｗ3690 HK167.6010,364-25.6%-10.7%1.8%6.1%-同程旅行780 HK13.92309-3.6%11.4%-0.9%3.4%30.9平均-21.8%-6.9%-7.9%-3.6%25.0游戏腾讯控股700 HK354.4034,065-22.4%-7.5%-3.3%1.0%23.1金山软件3888 HK23.80326-30.5%-15.6%3.9%8.2%63.3网易9999 HK143.304,706-9.0%5.9%-2.8%1.5%20.7中手游302 HK1.9554-37.1%-22.1%-5.8%-1.5%5.3祖龙娱乐9990 HK7.2058-10.4%4.5%-6.7%-2.4%15.6友谊时光6820 HK1.2928-6.5%8.4%0.8%5.1%5.3IGG799 HK2.9435-57.6%-42.6%-5.8%-1.5%-创梦天地1119 HK4.2861-31.5%-16.6%7.8%12.1%39.0网龙777 HK15.3683-16.2%-1.2%-1.0%3.3%5.7心动公司2400 HK19.7495-50.0%-35.1%-3.2%1.1%-哔哩哔哩9626 HK153.20598-57.3%-42.3%-14.4%-10.1%-平均-27.1%-12.2%-1.6%2.7%22.2直播及短视频快手1024 HK67.802,895-5.9%-5.9%6.2%10.5%-映客3700 HK1.2024-28.6%-13.6%-9.8%-5.5%3.2平均-17.2%-9.8%-1.8%2.5%3.2互联网文学阅文集团772 HK30.80315-37.1%-22.2%-3.1%1.2%19.6平均-37.1%-22.2%-3.1%1.2%19.6互联网医疗平安好医生1833 HK17.10193-39.7%-24.7%-6.5%-2.2%-阿里健康241 HK4.12557-37.5%-22.5%-0.5%3.8%-京东健康6618 HK45.001,435-26.8%-11.8%2.5%6.8%124.3平均-34.6%-19.7%-1.5%2.8%124.3在线教育新东方在线1797 HK2.9129-45.0%-30.0%-11.3%-7.0%-平均-45.0%-30.0%-11.3%-7.0%- TMT | 2022年05月16日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 3 / 4 公司及行业评级定义 公司评级定义： 以报告发布时引用的股票价格，与分析师给出的12个月目标价之间的潜在变动空间为基准： 买入：基于股价的潜在投资收益在20% 以上 增持：基于股价的潜在投资收益介于 10% 以上 至 20% 之间 中性：基于股价的潜在投资收益介于 -10% 至 10% 之间 卖出：基于股价的潜在投资损失大于 10% 行业投资评级： 以报告发布日后12个月内的行业基本面展望为基准： 推荐：行业基本面向好 中性：行业基本面稳定 谨慎：行业基本面向淡 TMT | 2022年05月16日 请阅读最后一页的重要声明 页码: 4 / 4 重要声明 本报告由中泰国际证券有限公司（“中泰国际”）分发。本研究报告仅供我们的客户使用。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息，但我们不保证该信息的准确性和完整性，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究，但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。本公司所提供的报告或资料未必适合所有投资者，任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个