信贷不达预期之后央行如何降息？：降息工具的选择

本文主要讨论了中国央行在当前经济环境下如何选择降息工具的问题。由于4月份金融数据显著低于预期，有效融资需求疲弱，降息的压力明显上升。然而，在美联储加息的背景下，降息工具的选择需要谨慎考虑。本文认为，货币债券市场OMO-MLF利率的降息空间不大，但中国特殊的利率双轨制仍然允许在存贷款市场实施降息以稳定经济增长。此外，结构性降息也是政策的优先选择之一，例如针对房地产市场的结构性降息。预计本月20日LPR利率会下调，并带动贷款和存款加权平均利率的下行。未来还可能进一步下调LPR利率，视经济回升力度和地产市场恢复状况而定。