中国运动服装行业在达到下一个新高之前，应对短期不确定性

中国运动服饰市场规模在2022年跌跌撞撞后预计实现12%的复合年增长率（2022-25年）。尽管面临短期挑战，但长期增长前景保持乐观。本土品牌的强劲势头应该会持续下去。中国领先品牌的总份额预计到2025年将上升至28%，而耐克/阿迪达斯的总份额将基本持平于34%。技术和创新仍将是产品升级和平均售价上涨的驱动力，并继续推动李宁、安踏和特步超越同行。我们的优先顺序是：李宁、特步 > 安踏 > 神舟 > Topsports。主要风险包括：比预期更长和更广泛的封锁、激烈的竞争和疲软的消费情绪。