招银国际的宏观策略和行业荐股报告指出，中国经济在4、5月份筑底后逐步修复，但短期内经济短期修复可能缓慢。中期内，经济最差时刻终将过去，从基建到房地产再到消费依次开始修复。基建投资存在超预期可能性。房地产市场或在第二季度末见底，未来企稳顺序可能是销售->房企流动性->投资，一线城市->二线城市->三四线城市。消费修复需要走出疫情困扰和收入、信心恢复。宏观政策方面，政治局会议释放强力稳增长信号，但短期仍面临防疫情、稳增长和要安全多目标冲突。货币政策将更加宽松，可能进一步降准降息，开始逐步宽信用。积极财政政策加快落实减税降费和债券发行，支持新老基建投资增长。行业政策方面，限购、限价、限贷等房地产政策放松，按揭贷款利率下降；平台政策显著改善，加快完成整改，进入常态化监管；加大农业与能源投资与生产，控价格，加快风光新能源基地建设。债市和汇市方面，宽信用逐步恢复，债市利率或缓慢回升；短期内中美政策分化扩大，人民币或进一步走弱，此轮弱势周期贬值或超过8%，但中期内美国经济见顶下行，中国经济筑底回升，美元资产在高位，人民币资产在低位，降低了人民币超调可能性。股市方面，见到更加牢固的政策底，但市场经历中央经济工作会议、“两会”和金稳委会议三轮政策低预期，短期内面临摆脱疫情困扰时间不定和美联储紧缩路径不明两大因素压制，信心依然疲弱。中期内经济终将告别至暗时刻逐渐从低位回升，股票估值已有吸引力，待相关不确定性消除后，或迎来姗姗来迟但更有空间的反弹。
