业绩短期承压，逐季改善可期

小米集团-W在2022年第一季度受国内外环境拖累，业绩有所下滑，预计营收同比下降5%至732亿元。但公司持续受益于高端化战略，ASP有望维持向上态势，为盈利能力提供保障。此外，公司IOT业务稳步上升，互联网业务境外市场延续增长。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为0.73/0.99/1.23元，根据可比公司22年18倍PE估值水平，对应目标价为15.36港币。