军工电子龙头强者恒强，多元化叠加国产替代打开长期成长空间

振华科技是中国电子信息产业集团下属的平台型上市公司，产品涵盖基础元器件、集成电路、电子材料等。公司近年来彻底剥离低质资产，持续扩张产能，高附加值产品占比不断提升。公司拥有大量盈利能力更强的半导体器件业务，随着国产半导体器件应用不断，公司盈利存在进一步提升的空间。此外，公司多个募投项目陆续达产，并规划了新一批扩产项目，产能加速扩张的同时产品结构持续改善，我们认为公司盈利仍有较大提升空间。