有色金属研发报告：供应端干扰集中，国内需求面临修复

本报告主要分析了2022年4月铜价的下跌趋势，以及宏观和基本面因素对铜价的影响。供应端干扰集中，国内需求面临修复，预计下半年供应将走向宽松。宏观方面，美国经济面临预期转弱的压力，美联储可能加速货币紧缩，利率上升对经济活动产生负面影响。国内铜供应端收缩，废铜新政和疫情导致供应紧张。需求端受到疫情和原料不足的冲击，基建、地产、消费、汽车等消费走弱。价格方面，供应端干扰大，需求端海外消费强，国内疫情后面临政策刺激和需求回补，铜价维持震荡状态。从盘面来看，铜价可能形成双头，下半年下行空间或被打开。