国防军工行业投资策略：基本面数据分析，处于高性价比相对底部估值区域，强计划性刚性需求保障高景气

国防军工行业目前处于高性价比相对底部估值区域，强计划性刚性需求保障高景气。从纵向对比维度看，目前国防军工板块PE-TTM回落至49.62x，5年历史估值分位处于0%分位值，估值处于历史底部，10年历史估值分位处于10.35%分位值。目前板块处于相对底部区间高性价比配置区域。国防军工板块2022Q1机构持续保持2%的超配比例，得益于企业基本面中长期处于高景气状态，在强计划性特点下对应当前经济\国际形势具备优势，持仓超配趋势有望维持。Q1无MISS，军工板块持续处于高景气扩张期，在去年Q1较高基数下、疫情影响下依然呈现稳定的中速增长。从利润增速上，上游-新材料、军工电子进入稳定增长阶段，中游-航空中间工序环节、航空中游配套表现出与其产能投放进展匹配的加速现象；主机厂出现结构分化；导弹类增速维持高景气。下游主机-航发出现收入增速拐点，交付速度持续提升；中航沈飞打造产业链链长迈出步伐，或为首家制造、维修一体化航空主机。