金融工程深度报告：转债在“固收+”产品中的重要作用

本篇报告研究了转债在“固收+”产品中的重要作用。转债已经成为A股市场重要的再融资手段，转债发行节奏相对稳定。转债投资标的不断丰富，投资手段逐渐成熟。转债作为“固收+”产品的重要资产，应充分发挥助推器作用。转债具有攻守结合的定价特征和灵活仓位参与权益市场的投资优势，是构建“固收+”组合的重要资产。转债“固收+”组合应定位于提供更好回撤控制和分散收益来源。转债市场发展，投资策略逐渐成熟，转债定价及投资要点需要使用定量和定性结合的方式。转债传统因子策略构建思路包括个券的投资者可以选择时点进行交易；但转债组合的配置型投资者受到转债投资期限和合理投资价格的约束，即使在进行深入的定价研究之后，也很难使用买入并持有的策略。高换手的量化择券策略反而更加适合于转债的组合构建，也是逐渐被市场接受的投资方式。