2021年年报及一季报点评：强投入快成长，净利润有望大幅提升

天融信（002212）2021年年报及一季报点评：强投入快成长，净利润有望大幅提升。公司剥离低效资产扰动营收增速，网络安全主业持续快速成长。网络安全业务2017-2021年CAGR30.39%，持续快速增长。剔除2020年电线电缆业务影响，2021年收入33.52亿元（+18.33%），剔除系统集成子公司同天科技（2021年4月剥离）的影响，营收同比上升36.42%，新增订单金额同比增加48.09%。根据2021年业绩快报修正公告，因个别客户已履行合同的应收票据逾期情况，公司对部分合同已确认的收入调减，导致利润也有较大下调，调减营收1.90亿、归母净利润1.93亿。目前，客户逾期款项已全部收回，预计该部分合同在2022年度可确认收入。22Q1实现营收3.78亿元（+42.80%），归母净利润大幅扭亏，延续高速增长。