根据报告，3月制造业和非制造业PMI双双下滑，且均远弱于季节性，表明我国内需出现恶化。新出口订单创近5个月新低，但外需依旧面临价格方面的支撑。3月生产远弱于季节性，主因疫情冲击以及预期转弱。3月PMI就业数据总体表现不佳，预计3月城镇调查失业率可能突破5.50%的区间上限。中央加大“稳增长”力度，预计2季度宏观政策宽松力度大概率超1季度，财政政策发力可能比货币政策发力更合适。在中央财经委员会第11次会议提出“主动担责、积极作为”的背景下，预计第六次全国金融工作会议大概率淡化“地方政府债务终身问责制”。资金与预期是制约房地产投资增速的关键所在，房地产投资增速必须企稳以助力“5.50%左右”GDP增速目标。3月CPI当月同比为1.50%，高于预期0.20个百分点，较前值大幅上行0.60个百分点，猪肉CPI与交通工具用燃料CPI在边际意义上拉升3月CPI当月同比，而新冠疫情恶化导致道路管制，是3月CPI当月同比超预期上行的主因。3月能繁母猪存栏量居于历史相对高位，预计2季度猪肉价格难以大幅上行，但是在基数效应下，4-6月猪肉CPI当月同比大概率稳步上行。4月PPI当月同比大概率在3月的基础上下行，且大概率进入“7”时代。4月化工原料类、纺织原料类PPIRM大概率下行，预计国际油价大幅上行概率较低，在中期大概率下行。PPI累计同比位于历史相对高位，工业企业营业收入利润率较2月边际好转，以及2021年同期基数下行较大幅度，共同推升3月工业企业利润总额累计同比。短期内工业企业还处于被动补库存阶段，后期将向主动去库存阶段转换。1季度例会对外部环境的判断是“更趋复杂严峻和不确定”，主因地缘政治冲突升级，国内疫情发生频次有所增多；进入3月国内外突发因素超出预期，我国宏观经济运行面临更大不确定性和挑战。329国常会指出要“坚定信心，咬定目标不放松”，旗帜鲜明地表达了实现“5.50%左右”G
