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本报告对中国CXO产业链进行了年度回顾和展望。2020年，CXO板块保持高景气状态，订单和业绩表现持续提升。行业驱动因素未发生变化，并且行业基本面有边际改善。预计2021年开始，未来3-5年中国本土医药创新需求整体增速呈上升态势。建议重点关注行业内龙头公司、细分领域特色公司以及CDMO细分领域。风险提示包括海外疫情进一步发展的风险、新药研发失败风险、监管风险等。
