您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[安信证券]:2022Q1利润增长环比改善明显,业绩增长符合预期 - 发现报告
当前位置:首页/公司研究/报告详情/

2022Q1利润增长环比改善明显,业绩增长符合预期

2022-04-29冯俊曦、马帅安信证券晚***
2022Q1利润增长环比改善明显,业绩增长符合预期

事件:2022年4月27日公司发布2021年年度报告和2022年一季度报告,2021年公司分别实现营收和扣非后归母净利润167.59亿元(+14.92%)和7.18亿元(-29.77%);2022Q1公司分别实现营收和扣非后归母净利润46.77亿元(+15.22%)和3.96亿元(+16.93%),2022Q1业绩增长符合预期。 2022Q1业绩增长环比明显改善,业绩增长符合预期 2021年公司分别实现营收和扣非后归母净利润167.59亿元和7.18亿元,分别同比增长14.92%和同比下降29.77%,利润端增速同比下滑主要受新租赁准则利息摊销、股权激励费用摊销和可转债利息摊销等影响所致。 2022Q1公司分别实现营收和扣非后归母净利润46.77亿元和3.96亿元,分别同比增长15.22%和16.93%。得益于疫情稳定控制后门店客流逐步恢复,利润增速环比改善明显,业绩增长符合预期。 2021年和2022Q1门店快速扩张,逐步实现门店全国化布局 截止2021年底,公司拥有门店8193家(含加盟店935家),其中新增自建门店、并购门店、加盟门店分别为903家、748家、620家,门店扩张符合预期。从门店区域分布分析,截止2021年底,华南、华东、华中、东北/华北/西北/西南等地区门店数量分别为5980家、599家、961家、653家,门店扩张逐步实现全国范围布局。2022Q1公司实现6起同行业投资并购业务,涉及门店数305家,看好2022年公司门店快速扩张。 投资建议:预计公司2022年-2024年净利润分别为9.23亿元、11.08亿元、13.41亿元,分别同比增长16.7%、20.0%、21.1%,给予买入-A的投资评级。 风险提示:门店扩张不及预期;处方药外流不及预期;行业竞争加剧风险; 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表