2022年一季报点评：无惧疫情影响，一季度业绩靠近预告上限

公司Q1业绩靠近预告上限，继续维持高增长。公司22年Q1实现营业收入11.53亿元（+45.81%），与此前业绩预告营收增速45+%保持一致；Q1实现归母净利润1.56亿元（+41.36%），业绩预告区间归母净利润1.52-1.6亿元，同比增长37.89%-45.15%，靠近区间上限；Q1实现扣非净利润1.47亿元（+53.12%），业绩预告区间扣非净利润1.42-1.50亿元，同比增长47.89%-56.22%，接近区间上限。 无惧疫情影响，三驾马车保持稳健增长。分板块来看，公司22Q1智能软件业务营收3.8亿元（+24.6%），智能汽车业务营收3.55亿元（+50.4%），智能物联网业务营收4.18亿元（+67.2%），手机、汽车、物联网三驾马车保持稳健增长。公司在全球各地区拥有30余个子公司及研发中心，凭借全球研发协同及客户粘性以及长期积累的组织效能，最大程度减轻了疫情对公司经营的影响；从商业模式看，公司智能手机与汽车业务以项目制开发为主，与手机、汽车等下游销量关系较低。公司业务开展受疫情影响较小，业绩增长符合预期。 与地平线成立合资公司，强强联合共建智能驾驶生态。2022年4月18日，中科创达与地平线宣布成立合资公司。地平线是目前国内唯一一家车规级AI芯片大规模前装量产的企业，地平线自研AI加速器BPU，共有三代产品征程2（2019年发布）、征程3（2020年发布）和征程5（2021年）。未来地平线还会推出性能更强的 7nm 工艺的征程6，算力超过400TOPS当前，地平线征程系列芯片出货量已突破100万颗。未来合资公司将由中科创达控股，并围绕地平线车规级AI芯片为主机厂及一级供应商提供高质量的智能驾驶软件平台和算法服务，共同加速智能驾驶的规模化量产落地，强强联合共建智能驾驶生态。 风险提示：智能汽车政策落地不及预期；智能座舱推广不及预期。 投资建议：维持“买入”评级。预计2022-2024年营收58.46/80.92/108.97亿元，同比增速41.7/38.4/34.7%，归母净利润8.86/11.58/14.43亿元，同比增速36.9/30.6/24.6%，当前股价对应PE=40/30/24x，维持“买入”评级。 盈利预测和财务指标 公司Q1业绩靠近预告上限，继续维持高增长。公司22年Q1实现营业收入11.53亿元（+45.81%），与此前业绩预告营收增速45+%保持一致；Q1实现归母净利润1.56亿元（+41.36%），业绩预告区间归母净利润1.52-1.6亿元，同比增长37.89%-45.15%，靠近区间上限；Q1实现扣非净利润1.47亿元（+53.12%），业绩预告区间扣非净利润1.42-1.50亿元，同比增长47.89%-56.22%，接近区间上限。 图1：中科创达营业收入及增速（单位：亿元、%） 图2：中科创达单季营业收入及增速（单位：百万元、%） 图3：中科创达归母净利润及增速（单位：亿元、%） 图4：中科创达单季归母净利润及增速（单位：百万元、%） 投资建议：维持“买入”评级。预计公司2022-2024年营收58.46/80.92/108.97亿元，同比增速41.7/38.4/34.7%，归母净利润8.86/11.58/14.43亿元，同比增速36.9/30.6/24.6%，当前股价对应PE=40/30/24x，维持“买入”评级。 附表：财务预测与估值 资产负债表（百万元） 利润表（百万元） 现金流量表（百万元）