荣昌生物1Q22净亏损少于预期，股价已反映主要风险，重申“买入”评级。1Q22收入同比大幅增至1.5亿人民币，符合公司此前指引。我们预计泰它西普和维迪西妥分别贡献6,000-7,000万元左右和8,000万元以上。归母净亏损扩大至2.9亿人民币，但少于公司年初时预计的3.29-4.45亿。考虑到疫情和竞争环境变化，我们下调公司目标价至75港元；但是，我们认为主要风险已充分反映在股价中，诸多催化剂下，我们坚定看好公司估值修复空间，重申“买入”评级。
