收入维持高增长，渠道升级带动业务快速放量

兔宝宝发布2021年年报和2022年一季报，21FY实现收入94.3亿，同比+45.8%，归母净利润7.1亿，同比+76.7%，业绩与此前业绩快报值基本一致，22Q1公司实现收入16.3亿，同比+19.0%，归母净利润0.95亿，同比-7.7%，扣非归母净利润同比+8.1%，业绩增速低于收入增速主要系费用率提升，此前公司公布新一期股权激励计划，按照激励目标测算未来3年扣非业绩复合增速为20.5%，另外公司公告22-24年每年以现金方式累计分配的利润应不少于公司当年实现可供分配利润的50%，分红率的提升有助于提升长期投资价值，维持“买入”评级。