焚烧发电业绩持续增长，积极开展新材料业务布局

伟明环保是一家专注于垃圾焚烧发电的环保企业，2021年实现营业收入41.85亿元，同比增长34.00%；实现归母净利润15.35亿元（扣非14.88亿元），同比增长22.13%（扣非21.42%）。公司拥有生活垃圾焚烧发电项目合计设计规模约5.07万吨/日，其中运营及试运营项目设计总规模约2.84万吨/日，在建和筹建项目规模约2.23万吨/日。公司以垃圾焚烧为中心向餐厨、污泥等领域全面拓展，全年正式运营餐厨项目9个，设计日处理规模超1000吨，合计处理餐厨垃圾28.96万吨，同比增长51.23%，横纵拓展一体化已成为固废业务新增长点。公司积极推进高冰镍项目建设，开展新材料业务布局。预计2022/2023/2024年公司归母净利润分别为19.4/27.0/34.5亿元，对应EPS分别为1.49/2.07/2.65元/股，对应PE分别为16.1x/11.6x/9.1x，首次覆盖给予“推荐”评级。