摩根大通更新了对媒体行业的观点,重申对多元化媒体的减持论点,因为预计未来几年现金流将面临压力。然而,该机构在今天的说明中提供了五个交易理念,供投资者根据其观点采取行动。这些交易理念包括做多传统 Discovery 与 Fox 的票据,做多 Verizon 与 Disney 的现金和 CDS,并长期看好派拉蒙资本结构的超卖部分。此外,该机构概述了流媒体、线性电视和体育版权空间中的关键项目,包括 DTC 参与者一致预期的内容支出增长、SVOD 和 AVOD 产品经济性、DTC 和线性的订户趋势、广告市场预期以及体育权利通胀和分配的趋势。摩根大通将 Discovery 的评级重新恢复为 Overweight,将派拉蒙的评级恢复为中性,继续减持迪士尼,而 FOX 对该机构来说仍然是减持。