远东宏信一季度业绩稳定稳健，金融业务稳步提升，“金融产业”战略下产业经营快速发展。一季度，远东控股营业收入同比增长超过15%，净利润同比增长约20%。结构不断优化，非传统业务收入贡献率接近40%。鉴于远东控股全年工业营业收入增长势头强劲，我们重申买入评级。金融业务：IEA总体扩张，资产质量稳定。与年初水平相比，2022 年第一季度的总生息资产 (IEA) 继续扩大，随着新业务交付的快速增长，推动利息收益率上升，继续产生更低的融资成本和更多样化资金来源。在管理层引导下审慎的风险管理策略下，不良资产率和拨备覆盖率稳定，IEA总量规模不断扩大，资产质量保持不变。工业运营：强劲的增长前景持续超过一年。远东控股旗下宏信建设（HCD）的主营业务在2022年一季度实现收入和利润同比快速增长，进一步巩固了公司的行业领先地位。展望 22 财年，我们预计行业营业收入和利润的强劲增长势头将通过资产规模和运营效率的提升在全年持续，进一步夯实集团的经营基础。在不确定的 Covid-19 外部环境中，Horizon Healthcare 在第一季度也获得了稳定增长。通过 HCD 的分拆 IPO 逐步资本化，我们认为远东的隐藏价值仍未被挖掘，从而进一步引起市场的兴趣。董事增持：2022年3月17日，远东控股CEO兼执行董事孔繁兴先生增持远东控股普通股80万股，占公开发行股份总数的0.02%。对远东在“金融产业”战略下的长远发展充满信心。估值：以 0.5x FY22E P/B 和 4.0x FY22E P/E 交易，FEH 目前位于历史交易区间的下限。鉴于全年稳定稳健的增长前景，我们维持近期宏观不确定性中股价表现疲软的观点作为一个良好的切入点。
