惠伦晶体：高端产品不断突破，产能扩张迎国产替代红利

惠伦晶体是一家国内晶振龙头企业，其产品包括SMD谐振器、TSX热敏电阻、TCXO温补晶振等。公司已经取得高通、英特尔、联发科、海思等头部厂商的认证，成为国内率先进军高端市场的公司。5G与物联网发展拉动晶振需求，国产替代提供历史机遇期。公司已经通过高通、联发科等方案商认证，具备向头部智能手机等终端客户供货的资格。公司下游客户结构明显优化，重庆工厂助力产能提升。我们预计公司2021-2023年实现营业收入6.77、10.19、14.07亿元，分别同比增长74.68%、50.43%、38.06%；实现归母净利润1.50、2.00、3.05亿元，分别同比增长641.61%、33.82%、52.35%。