新能源汽车行业点评：无惧原材料价格波动，特斯拉Q1盈利再创新高

平安观点：1Q22特斯拉实现营业收入187.56亿美元，同比增长81%，净利润33.18亿美元，同比增长658%；经营性现金流净额39.95亿美元，同比增长143%。单车收入增长主要由于高价车型销售占比提升以及原材料价格大幅上涨，公司跟随上调产品价格。毛利率提升主要由于规模效应以及成本控制能力不断提升带来的制造环节成本下降。净利润创新高，研发费用增长，营销和行政管理费用下降，一季度期间费用大幅缩减，成本管控卓有成效，伴随软件相关业务的加速增长，公司利润有望再上台阶。交付量创新高，全球市场高增。预计1Q22美国/中国/欧洲市场销量分别达到13/11/6万辆。公司交付的新车中近一半搭载铁锂电池，德州和柏林工厂的车型都将搭载2170或4680（CTC）电池。公司预计22年全球交付量达到150万辆，同比增长40%。