本周观点:央行本次降准低于市场预期,但符合央行的货币政策。降准旨在缓解疫情和国际紧张局势对经济的影响,为企业纾困,定向支持实体经济。多地疫情高发,采取封控管理,中国的经济优势区域如上海、广东等地受到影响,国内经济受封控管理和物流中断的影响较大,经济增长压力较大。降准有利于降低实体企业成本,尤其支持疫情受损的行业和中小微企业,提振市场信心。目前,市场预期美联储5月加息并启动缩表,10年期美债收益率将突破2.8%。在中美利差倒挂的背景下,央行货币政策的放松幅度将受到制约。当前国际大宗商品价格难以下调,石油价格处于历史高位,输入型通胀的压力明显加大,央行目前对货币政策空间较为珍惜。经过近几年的连续降准,当前金融机构加权平均存款准备金率为8.1%,已经位于较低水平,继续下调的空间不足。由于诸多利好政策已兑现,而市场信心仍未完全恢复,宽信用可能尚需时间才有显著效果。当前,疫情防控形势严峻,叠加东欧局势紧张,房地产市场疲弱,拖累经济,经济增长压力较大,市场信心明显不足。近日,习近平明确指出要实现社会保障事业高质量发展,把更多人纳入社会保障体系,这将有利于稳定社会预期,提振市场信心。经过分析,由于货币政策继续宽松的空间有限,在国家强调稳增长的背景下,各地政府将继续加码财政政策,对企业经营支持的力度将会进一步加大,建议继续关注降准受益的相关板块,如金融、基建等。目前多地房地产政策松绑,央行公布的信贷数据表明房市信心已开始修复,建议关注房地产板块;由于目前国内疫情仍有较强不确定性,短期可关注生鲜、电商、云办公相关板块;疫情终有消散的时刻,届时服务业将随之好转,国家的全力支持也将促进服务业的尽快恢复。