天伦燃气：燃气零售快速增长 县域能源扩张

天伦燃气是中国城市燃气和燃气分配的主要运营商，2021年业绩公告显示，其燃气零售量同比增长29%，利润率收窄至人民币0.49元/立方米。同时，天伦宣布末期股息0.28元/股，派息率为30.8%。分析师王维佳认为，考虑到燃气利润率收窄，预计2022/2023/2024年核心利润为1.00元/1.15/13.1亿元，核心EPS为1.00元/1.15/1.31元，复合年增长率为13%。目标价下调至8.67港元，基于7倍2022年市盈率。维持买入评级。