老板电器 有效的股权激励计划，支撑LT发展

老板电器发布股权激励计划，拟授予员工481万股股票期权，行权价为29.27元/股，涉及中层管理人员和核心技术人员285人。与2021年激励计划相比，目标价格有所下降，但绩效目标更高，涉及的中层管理和核心人员更多。我们认为，新的激励计划将更好地激励员工，从而实现长期健康发展。我们维持盈利预测，预计2021E/2022E/2023E EPS为1.41/2.53/2.90元。鉴于其在品类扩张方面的稳固领导地位和增长潜力，我们预计2021-2023年归属净利润复合年增长率为18.36%，高于同行平均14.57%。因此，我们对该股的估值为15倍2022年市盈率，高于截至2022年3月31日Wind一致估计的12倍同业平均水平。这意味着目标价为37.95元人民币。