2022年3月经济数据点评：疫情影响显现，政策托底加强

本报告对2022年3月经济数据进行了点评，工业增加值增速边际下滑，下游工业生产受疫情拖累较为明显，中上游工业生产继续恢复。社零增速明显下降，场景类消费、非生活必需品受疫情冲击明显。房地产销售低迷和资金来源受控制约房地产投资增速。基建逆周期调节、超前发力效应持续显现。制造业投资边际下滑，但三年平均增速相对平稳。4月需求端或继续分化，生产端平稳。整体而言，今年基建基调仍聚焦扩大有效投资，专项债注重发挥效能，因此基建今年托底效应明确，强刺激有限，全年增速难以持续上行。