化工行业周报：华鲁恒升加码新能源材料，全国统一大市场意见出炉

本周板块行情： 本周，上证综合指数下跌1.25%，创业板指数下跌4.26%，沪深300下跌0.99%，中信基础化工指数下跌5.2%，申万化工指数下跌4.25%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(6.15%)、食品及饲料添加剂(-0.38%)、绵纶(-2.14%)、合成树脂(-2.31%)、氯碱(-2.45%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为钛白粉(-14.4%)、钾肥(-9.08%)、橡胶助剂(-8.47%)、涤纶(-7.57%)、其他化学制品Ⅲ(-7.26%)。 本周行业主要动态： 华鲁恒升：4月16日，华鲁恒升发布《关于荆州公司签订绿色新能源材料投资协议公告》，拟投资约50亿元建设绿色新能源材料项目，建设内容包括：10万吨/年NMP装置、20万吨/年BDO装置、3万吨/年PBTA等及配套设施、10万吨醋酐及配套设施。 能源：4月10日，国务院对外发布了《关于加快建设全国统一大市场的意见》。 意见指出，在有效保障能源安全供应的前提下，结合实现碳达峰碳中和目标任务，有序推进全国能源市场建设。在统筹规划、优化布局基础上，健全油气期货产品体系，规范油气交易中心建设，优化交易场所、交割库等重点基础设施布局。推动油气管网设施互联互通并向各类市场主体公平开放。稳妥推进天然气市场化改革，加快建立统一的天然气能量计量计价体系。健全多层次统一电力市场体系，研究推动适时组建全国电力交易中心。进一步发挥全国煤炭交易中心作用，推动完善全国统一的煤炭交易市场。 投资建议： 磷肥供需偏紧，成本支撑价格上行，海内外磷肥持续高价差，国内景气度有望保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。春耕旺季，草铵膦需求恢复，上游磷化工景气度高企，成本支撑草铵膦价格重回上行通道，利尔化学为国内龙头，成本及规模全球领先，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。苏博特持续推进产能扩张，大英基地率先投产，江门基地建设启动，全国战略布局逐步完善，公司持续推进功能性材料，打造第二增长曲线，持续巩固行业龙头地位，重点关注：苏博特。稳增长背景下，国内纯碱需求旺盛，下游玻璃厂纯碱库存低位，光伏玻璃增长强劲，国内天然碱法龙头远兴能源，拟控股银根矿业，产能长期增长有保障，有望重塑供需格局，重点关注：远兴能源。山东赫达子公司赫尔希持续释放植物胶囊产能，规模优势不断强化，有望问鼎亚洲第一品牌，同时凭借米特加的技术优势，加速食品级纤维素醚在人造肉领域的商业化落地，有望成为公司第二增长点，重点关注：山东赫达。国内化工各细分领域龙头历经多年的竞争与扩张，成本优势打造盈利护城河，全球市占率不断提高，目前估值仍处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。百年轮胎，万亿市场，新冠疫情加速行业格局重塑，国内轮胎龙头多方位持续开拓市场，市占率持续提升，有望保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。在“双碳”背景下，国内持续完善全国煤炭交易市场，成本端推动新型煤化工发展，国内煤制烯烃领先企业宝丰能源，凭借成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.25%，创业板指数下跌4.26%，沪深300下跌0.99%，中信基础化工指数下跌5.2%，申万化工指数下跌4.25%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(6.15%)、食品及饲料添加剂(-0.38%)、绵纶(-2.14%)、合成树脂(-2.31%)、氯碱(-2.45%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为钛白粉(-14.4%)、钾肥(-9.08%)、橡胶助剂(-8.47%)、涤纶(-7.57%)、其他化学制品Ⅲ(-7.26%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：山东海化(25.4%)、天龙股份(18.24%)、中盐化工(13.58%)、氯碱化工(13.07%)、苏盐井神(12.4%)、先达股份(12.26%)、南风化工(10.16%)、阳煤化工(9.24%)、龙蟠科技(9.2%)、乐通股份(9.19%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：保利联合(-33.31%)、富邦股份(-23.08%)、上海天洋(-21.13%)、石大胜华(-19.55%)、中伟股份(-18.83%)、安纳达(-18.3%)、永太科技(-16.89%)、龙蟒佰利(-16.61%)、裕兴股份(-16.37%)、海达股份(-16.34%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【华峰化学】业绩预告：4月12日，华峰化学发布《2022年第一季度业绩预告》，预计一季度归母净利润12.8-13.8亿元，同比下降15.86%-21.95%。 【泰和科技】业绩预告：4月11日，泰和科技发布《2022年第一季度业绩预告》，预计一季度归母净利润1.15亿-1.30亿，同比增长208.00%-248.17%。 【新洋丰】年度报告：4月12日，新洋丰发布《2021年年度报告》，2021年实现营收118.02亿，同比增长17.21%，实现归母净利润12.10亿，同比增长28.22%。 【龙佰集团】年度报告：4月13日，龙佰集团发布《2021年年度报告》，2021年实现营收205.66亿，同比增长45.77%，实现归母净利润46.76亿，同比增长28.22%。 【川发龙蟒】年度报告：4月13日，川发龙蟒发布《2021年年度报告》，2021年实现营收66.45亿，同比增长28.28%，实现归母净利润10.16亿，同比增长51.94%。 【国光股份】年度报告：4月15日，国光股份发布《2021年年度报告》，2021年实现营收13.58亿，同比增长17.11%，实现归母净利润2.06亿，同比增长20.68%。 【华鲁恒升】对外投资：4月16日，华鲁恒升发布《关于荆州公司签订绿色新能源材料投资协议公告》，拟投资约50亿元建设绿色新能源材料项目，建设内容包括：10万吨/年NMP装置、20万吨/年BDO装置、3万吨/年PBTA等及配套设施；10万吨醋酐及配套设施。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：4月15日，华东地区纯MDI价格21900元/吨，周环比下跌1.57%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷75%，周环比持平。亨斯迈其产能为37万吨年的MDI精馏装置计划5月20日开始为期3周左右的停车检修。需求方面，下游氨纶行业开工负荷83%附近；TPU行业开工三至四成；浆料行业开工负荷在三至四成；鞋底原液在三至四成。 聚合MDI：4月15日，华东地区聚合MDI价格18150元/吨，周环比下跌3.97%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷75%，周环比持平。亨斯迈其产能为37万吨年的MDI精馏装置计划5月20日开始为期3周左右的停车检修。需求方面，冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，开工负荷在8-9成；外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业刚需低迷。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：4月15日，华东地区TDI价格17750元/吨，周环比下跌6.33%。供应方面，本周TDI开工负荷62.63%，较上周下降12.26pct。停车装置（甘肃银光、万华福建一条线），降负荷装置（上海），另外清明节后新疆装置停车，根据卓创资讯，将停三周进行检修。由于近期部分工厂发货不畅，虽然装置降负荷应对，但库存仍有一定积累，整体可控不成压力，短期内或继续积累暂难有效交付市场。需求方面，华北地区部分下游陆续提升开工负荷向正常节奏恢复，但河北等地下游开工仍低。华东与华南多数地区下游消耗欠佳，整体开工负荷偏低，原料消耗慢速。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：4月15日，国内涤纶长丝POY价格7800元/吨，周环比上升2.63%； 涤纶长丝FDY价格8300元/吨，周环比上升0.91%；涤纶长丝DTY价格9250元/吨，周环比持平。供应层面，本周，国内涤纶长丝装置变动较多，主要集中在减产及检修停车；部分地区物流不畅导致聚酯工厂进料和出料运输遭遇较大障碍，受此影响本周有超过15家聚酯工厂企业装置前后检修、减产，涉及停车熔体直纺涤纶长丝产能超过500万吨。需求方面，本周，因为部分清明放假的织造企业复工，所以吴江地区喷水织机开机率略有回升。不过，当前吴江及其周边地区物流运输依旧不顺畅，部分织造企业表示坯布运出和原料运入均不通畅，工厂开机率维持在6成上下。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：4月15日，氨纶40D价格51000元/吨，周环比下跌1.92%。供应方面，本周氨纶开工负荷83%，与上周持平。氨纶社会库存34天，周环比上升1天。氨纶厂家开工维持高位，生产能力稳定，多数厂家维持7-9成，亦有部分厂家保持满开状态，场内货源供应充足。需求层面，氨纶下游市场开工低位，本周有所下滑，多数客户对高价货源接受能力有限，对后市持谨慎观望心态，以销补货。 图11：氨纶40D价格及价差（万元/吨） 图12：氨纶开工率 图13：氨纶库存 2.3.轮胎 全钢胎：本周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.38%，较上周上升7.28pct。清明节后，山东地区工厂开工陆续恢复。需求方面，据卓创资讯，各地商家普遍表示交投活跃度较低，商家进销表现仍显平淡，代理商以消化库存为主。 目前工厂新一轮胎价格政策并未在全钢轮胎市场形成有效传导。 半钢胎：本周，山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为68.61%，较上周上升1.27pct。清明节后，部分工厂开工有所恢复，但仍在部分厂家存减停产行为，整体开工上行幅度受到压制。根据卓创资讯，需求端轮胎店铺出货表现一般，国内代理商库存储备相对充足，受价格传导相对不畅影响，仅有部分外资品牌价格有所上涨。 轮胎需求市场：配套市场方面，目前部分地区汽车生产企业开工表现一般，乘用车配套需求尚可，但是车厂停减产拖累亦存，轮胎配套量受到一定制约。替换市场方面，物流运输调度难、运输周期长、运费上涨等共同拖累下，替换市场表现相对不景气，另外区域交投空间有限，轮胎需求端表现较为疲软，市场交投同比往年逊色较多。出口市场方面，国内物流运输保障减弱后，轮胎出口交付延缓，近期有所改善，同步交付能力增强，出口或逐步向好恢复。 图14：全钢胎开工率 图15：半钢胎开工率 2.4.农药 除草剂：4月10日，草甘膦原药价格6.4万元/吨，周环比上升1.59%；草铵磷原药价格19万元/吨，周环比上升5.56%。本周草甘膦原药市场整体供货能力尚可，外贸订单表现良好，厂家执行订单为主，商谈重心偏高端整理。草铵膦方面，本周草铵膦原药厂家开工基本正常，外贸订单支撑下，厂家订单充足。 图16：草甘膦价格走势（万元/吨） 图17：草铵膦价格走势（万元/吨） 杀虫剂：4月10日，97%毒死蜱原药价格4.5万元/吨，周环比持平。生产企业货源供应量尚可，下游需求陆续跟进，基本保持刚需为主，新单商谈氛围暂无明显提振，交投延续不温不火之势。 图18：毒死蜱价格走势（万元/吨） 图19：吡虫啉和啶虫脒价格走势（万元/吨） 图20：2-氯-5-氯甲基吡啶价格走势（万元/吨） 图21：菊酯价格走势（万元/吨） 杀菌剂：4月10日，白色多菌灵市场价格4.7万元/吨，周环比下跌2.08%； 80%代森锰锌市场价格2.6万元/吨，周环比持平。多菌灵市场交投气氛一般，