12月5日债券舆情日报：长安责任险信用评级遭下调，股东权益和偿付能力均已降为负数

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 中证监：今年查办债券市场违法违规案件6宗 最热楼市彻底凉了！香港11月住宅销售同比腰斩 中江信托城投项目频现违约 信政产品风险露头 经历七年来最惨痛单月表现后——比特币12月还在跌！ 16长安保险: 长安责任险信用评级遭下调，股东权益和偿付能力均已降为负数 15 金茂债、16 金茂 01、14鲁金茂MTN001: 山东金茂纺织：法院已依法裁定受理公司及子公司重整申请 18昆山创业SCP002: 昆山创业控股集团：取消发行“18昆山创业SCP002” 15海正01、16海正债: 短期内再次违规 海正药业及有关责任人被纪律处分 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 18 58 主体评级下调 0 0 19 152 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2018年12月5日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC证书编号：S0870517070002 长安责任险信用评级遭下调 股东权益和偿付能力均已降为负数 ——12月5日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2018年12月5日 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 12月4日，无债项被公司下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 142755.SH 财信03 民生证券股份有限公司 2018-11-30 AA 2016-12-09 AA+ 证监会主管ABS 联合信用 142754.SH 财信02 民生证券股份有限公司 2018-11-30 AA 2016-12-09 AA+ 证监会主管ABS 联合信用 142756.SH 财信04 民生证券股份有限公司 2018-11-30 AA 2016-12-09 AA+ 证监会主管ABS 联合信用 118523.SZ 16弘债01 中弘控股股份有限公司 2018-11-30 C 2018-10-22 CC 私募债 C 大公国际 142758.SH 财信06 民生证券股份有限公司 2018-11-30 AA 2016-12-09 AA+ 证监会主管ABS 联合信用 142757.SH 财信05 民生证券股份有限公司 2018-11-30 AA 2016-12-09 AA+ 证监会主管ABS 联合信用 101758003.IB 17宏图高科MTN001 江苏宏图高科技股份有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-11-16 A 一般中期票据 BBB- 中诚信 101659043.IB 16宏图高科MTN001 江苏宏图高科技股份有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-11-16 A 一般中期票据 BBB- 中诚信 101464003.IB 14鲁金茂MTN001 山东金茂纺织化工集团有限公司 2018-11-29 CCC 2018-06-20 BBB 一般中期票据 C 上海新世纪 136509.SH 16三胞02 三胞集团有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-08-31 A 一般公司债 BBB- 中诚信 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2018年12月5日 2．主体评级下调 12月4日，无公司被下调主体评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 011800323.IB 18三胞SCP002 三胞集团有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-08-31 A 超短期融资债券 中诚信 136759.SH 16三胞05 三胞集团有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-08-31 A 一般公司债 BBB- 中诚信 118691.SZ 16三胞01 三胞集团有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-08-31 A 私募债 AA 中诚信 111896742.IB 18河南伊川农村商业银行CD010 河南伊川农村商业银行股份有限公司 2018-11-29 AA- 负面 2018-07-25 AA- 同业存单 中诚信 142475.SH 16三胞B 华夏资本管理有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-08-31 A 证监会主管ABS A 中诚信 011772033.IB 17宏图高科SCP004 江苏宏图高科技股份有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-11-16 A 超短期融资债券 中诚信 011772030.IB 17宏图高科SCP003 江苏宏图高科技股份有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-11-16 A 超短期融资债券 中诚信 011800353.IB 18宏图高科SCP002 江苏宏图高科技股份有限公司 2018-11-29 BBB- 2018-11-16 A 超短期融资债券 中诚信 数据来源：Wind、上海证券研究所 二、国内经济 1. 中证监：今年查办债券市场违法违规案件6宗 据12月4日东方财富网讯，中证监通报债券市场有关执法工作情况，严厉打击债券市场违法违规行为。2018年至今，中证监查办债券市场违法违规案件6宗，涉及欺诈发行、虚假陈述、操纵市场等行为。 2. 最热楼市彻底凉了！香港11月住宅销售同比腰斩 市场动态 4 2018年12月5日 据12月4日华尔街见闻讯, 近两个月，诸多迹象表明，全球牛的楼市——香港楼市真的凉了。香港特区政府的一项数据显示，香港楼市凛冬已至，这一全球房价最高的城市正经历一波楼市大幅回调。12月4日，据香港土地注册处数据，香港11月住宅销售额260亿港元，较去年同期538亿港元下降51.6%。11月份住宅销售量2635套，去年同期为5694套，同比下降54%。 三、区域经济 无 四、产业经济 1. 中江信托城投项目频现违约 信政产品风险露头 据12月4日中国证券报讯，目前，从私募资管计划到信托产品再到公募债，均有地方城投平台作为融资人的项目曝出逾期违约的案例。仅在信政业务领域，近两个月以来，至少有“中江信托·金马430号集合资金信托计划”（简称“金马430”）、“中江国际·金马499号集合资金信托计划”（简称“金马499”）和“中江国际·金马382号集合资金信托计划”（简称“金马382”）等信政项目违约。 2. 经历七年来最惨痛单月表现后——比特币12月还在跌！ 据12月4日东方财富网讯, 比特币今年的颓势似乎注定将延续至年底！行情数据显示，在11月底暴跌37%创下近七年来最差单月表现后，比特币进入12月仍然跌跌不休，周一跌幅又高达8%，至3790.96美元的低点。 五、公司新闻 1. 16长安保险: 长安责任险信用评级遭下调，股东权益和偿付能力均已降为负数 据12月4日澎湃新闻网报道，三季度偿付能力跌为负数的长安责任保险被评级机构下调主体信用评级和债项评级。中债资信评估有限公司披露的长安责任保险股份有限公司2016年资本补充债券跟踪评级显示，由于长安责任保险公司信用品质下滑，随即对其开展本次不定期跟踪评级，决定将其主体信用等级为由“A”下调为“A-”，并“列入信用观察名单”，将债项等级由“A-”下调为“BBB+”。 2. 15 金茂债、16 金茂 01、14鲁金茂MTN001: 山东金茂纺织：法院已依法裁定受理公司及子公司重整申请 据12月4日香港万得通讯社报道，山东金茂纺织化工集团有限公司公告称，公司及子公司东营金茂铝业高科技有限公司因资不抵债向东营市中级人民法院申请破产重整，法院已经依法裁定受理了重整申请， 市场动态 5 2018年12月5日 并指定北京大成（济南）律师事务所担任管理人。 3. 18昆山创业SCP002: 昆山创业控股集团：取消发行“18昆山创业SCP002” 据12月4日香港万得通讯社报道，昆山创业控股集团有限公司公告称，鉴于最近市场波动较大，公司决定取消发行2018年度第二期超短期融资券。 4. 15海正01、16海正债: 短期内再次违规 海正药业及有关责任人被纪律处分 据12月4日东方财富网报道，因在信息披露、规范运作等方面存在违规行为，海正药业及公司时任董事长白骅、时任董事兼总裁林剑秋、时任董事兼高级副总裁王海彬、时任董事会秘书沈锡飞、时任财务总监刘远燕被上海证券交易所予以纪律处分。而就在2017年12月，海正药业曾因业绩预告不准确、重大合同披露不及时、重大合同披露不完整已被上交所予以公开谴责。短期内再次违规，上交所予以从重处分。 6 2018年12月5日 分析师承诺 陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。