2022年4月央行降准及MLF操作点评：货币尚处蓄力期

本报告对2022年4月15日中国人民银行（以下简称“央行”）开展的中期借贷便利（MLF）操作和降准进行了点评。央行进行了1500亿元的MLF操作，中标利率维持在2.85%，未发生变化。同日，央行宣布降准25BP。分析师认为，此次政策决策符合当前的宏观环境，货币政策仍处于蓄力阶段，发力或需等国内疫情进一步明朗以及美联储加息缩表等外部约束更为清晰后。存款利率自律机制有望继续释放红利，单独下调LPR成为可能。一季度金融数据发布会表明，拖累企业中长期贷款的部门主要是建筑业、房地产开发、农业及服务业中非基建部分。短期来看，债券的性价比略高。