两大环节量价齐升，磁材成为新增长点

北方稀土（600111.SH）2021年归母净利同比增长462.32%，收入利润创历史新高。2022年公司量价齐升格局初步锁定，Q1净利同比增96.78%~122.59%。预计2022年至2025年稀土永磁下游需求复合增速有望保持在22%左右。公司作为轻稀土龙头和全球主要供给增量者，有望充分享受下游需求的高度景气。给予买入-B评级。