2022年3月价格数据点评：通胀的“内忧”与“外患”

3月CPI同比1.5%，PPI同比8.3%。CPI受国内疫情、国外俄乌冲突影响，部分食品价格高于季节性，加之油价上涨，推动CPI同比涨幅扩大；俄乌冲突持续，输入性通胀压力带动国内能源、化工类价格上涨，制约PPI同比增速下行速度。预计年内CPI同比走势仍为前低后高，下半年猪价有望迎来新一轮上涨周期，9月左右存在破3%风险，但疫情反复或将对年内CPI中枢构成约束。PPI方面，在上半年俄乌冲突、下半年稳增长的背景下，预计大宗商品价格回落空间不大，制约PPI同比增速回落速度，企业端成本压力仍然较大。