平安证券发布研报称，2021年证券行业业绩全面向好，市场提振下业绩稳健增长。行业经纪、投行、信用、自营业务收入占比同比分别下降1个、1个、1个、2个百分点至21%、10%、9%、26%，资管业务同比增长2个百分点至9%。ROE与杠杆倍数齐升，资本补充加剧行业内部竞争。2021年末，上市券商合计杠杆倍数为4.13倍，ROE达9.87%，同比提升1.30pct。财富管理转型加速，场外衍生品业务迅速扩容。2021年市场交投活跃，全行业经纪业务净收入同比增长19.27%；财富管理转型加速，代销金融产品净收入同比增长53.96%，在经纪业务收入中占比提升至13.39%。投资建议：我国多层次资本市场体系架构不断完善，证券行业政策利好不断落地，对行业估值形成长期支撑。当前行业平均PB为1.81倍，低于历史估值中枢，具备长期配置价值。在当前疫情反复、国际形势多变的大环境下，市场波动较大，看好具有强劲抗周期能力的龙头公司中信证券、中金公司，长期继续看好财富管理主线明确的东方财富。
