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2022年3月·宏观月报:疫情再次考验中国经济韧性
2022-03-30
-
交通银行
改***
AI智能总结
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根据报告正文,可以总结出以下几点:
1-2月份经济指标较好,但3月份受疫情散发影响经济数据很可能下滑,预计一季度经济增速在4%左右,可能与2021年四季度基本持平。
生产活动有所放缓,电炉开工率低于去年同期,煤炭价格回落,工业增加值增速可能下降到5%。受疫情散发影响,预计制造业和非制造业PMI下降。
稳增长政策推动基建投资增长,房地产开放投资仍处于低位。钢材和水泥价格略有上涨,需求拉动力量仍偏弱,预计投资增速下降到8.5%。
商品房销售和汽车零售走弱,部分线下消费商品零售指数显著下降。疫情散发导致消费受到较大冲击,预计增速可能降到-7%。
欧美生产和消费仍处于扩张区间,海外需求仍有一定支撑,预计出口增速可能保持双位数,但继续边际放缓,预计同比增速在16.3%左右。
粮食、能源等大宗商品价格上涨拉动进口总额,但国内需求不强,预计进口同比约11.4%,较上月回落。
食品价格降幅收窄,燃油价格上调,预计CPI同比涨幅上升到1.5%。生产资料价格普遍上涨,受翘尾因素大幅回落的影响,预计PPI同比涨幅收窄到8.1%。
预计3月新增人民币贷款26000亿元左右,信贷余额增速回落至约11.1%。债券融资明显发力,股权融资有所增加。
美联储加息预期增强和俄乌冲突局势持续,预计美元指数和美国10年期国债收益率将继续上行,中美利差空间缩小,贸易顺差收窄,预计4月人民币对美元汇率小幅贬值。
当前积极的财政政策还未发力,为应对需求走弱,需要在加大稳增长的同时尽快落实退税减税。建议货币信贷加大实施力度,适时降准、降息仍有必要,切实扩大新增贷款规模,发挥宽信用效力。
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