雍禾医疗2021年年报显示，公司营收21.69亿元，同比增长32.37%，毛利15.8亿元，同比增长29.33%。净利润1.2亿元，同比下降26.41%。毛利率为72.86%，净利率为5.54%，经调整净利率为8.35%。公司销售费用率和管理费用率均有提升，其中营销及推广开支增长34.79%至6.84亿元、销售人员成本增长44.56%至3.19亿元；管理费用率主要是上市开支有约4700万元费用化至2021年、员工成本增加2400万。2021年公司接待患者总人数约14.99万人，增长64.5%，其中接受手术患者人数为5.85万人，客单价从27868元下降至26643元；医疗养固患者10.53万人，人均消费从3606元上升至5531元，复购率稳定在29%左右。公司将继续通过向低线城市下沉和在一线城市加密的策略扩大植发医疗机构网络，预计2022年公司全国植发医疗机构的数量可接近70家。我们维持雍禾医疗“强推”评级，目标价16.3港元。
