原油周度报告：沙特记者失踪真相逐渐浮出水面，Brent油价徘徊于80美元附近

能源化工 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 沙特记者失踪真相逐渐浮出水面，Brent油价徘徊于80美元附近 [Table_Rank] 走势评级： 原油：看涨 报告日期： 2018年10月21日 [Table_Summary] ★市场综述 Brent油价本周在80美元附近徘徊。市场由担心制裁伊朗产生的供应问题转向担心中国经济下行而产生的需求问题，驱动因素的转换或为本轮油价下挫的主要推手。对于需求的担忧在中国股市持续下行的中被放大。此外，沙特记者失踪事件在本次油价下跌中起到了催化剂作用。由于特朗普对沙特政府的偏袒，MBS因为记者失踪事件而有把柄落在美国手上，所以MBS起初不愿意配合美国增加供应稳定油价的政策存在转变的可能，而不再是市场起初担心美国与沙特关系恶化而导致油价飙升的情况。现在所有的证据都指向沙特政府蓄意杀害了Khashoggi，无论怎样都难以洗清。接下来就是看特朗普政府如何处置此事，若处置不当，将会给共和党中期选举带来极其不利的影响。在沙特和选民两者之间寻求最佳平衡点是比较困难的。若是特朗普政府最终迫于民意而制裁沙特，那么对于油价的上行风险依然是不言而喻的。反之，特朗普若是选了保沙特，那么沙特投桃报李，配合特朗普打压油价的概率则是更高。 距离SC1812合约的最后交易日只有一月有余，很明显市场参与者在逐渐削减仓位。根据INE官网数据，目前仓单库存量维持在80.1万桶。曾经发生在1809合约上的事情很难再度重现，我们预计市场以较为平稳的方式转移至下一个主力合约，尽管目前尚不是特别明确，SC1903的概率相对较高。 ★投资建议 Brent可能在80美元/桶附近获得支撑，短期震荡调整的概率较大，但是中期我们依然维持对油价的看涨观点。 [Table_Analyser] 金晓 资深分析师(原油沥青) 从业资格号： 投资咨询号： F3005393 Z0012069 Tel: 8621-63325888-2483 Email: xiao.jin@orientfutures.com 安紫薇 高级分析师(原油PTA) 从业资格号： F3020291 Tel: 8621-63325888-1593 Email: ziwei.an@orientfutures.com 主力合约行情走势图（原油） 02040608010012014014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/10BrentWTI美元/桶 35040045050055060065018/03/2618/04/0918/04/2318/05/0718/05/2118/06/0418/06/1818/07/0218/07/1618/07/3018/08/1318/08/2718/09/1018/09/2418/10/08INE SC主力合约结算价元/桶 [Table_Report] 周度报告——原油 能源化工-原油-周度报告2018-10-21 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、原油主要高频数据周度变化 ....................................................................................................................................... 4 2、全球原油期货市场跟踪 ............................................................................................................................................... 5 2.1、WTI及Brent近远月价差结构 .................................................................................................................................. 5 2.2、INE SC 期货远期曲线与成交持仓情况 ................................................................................................................... 5 2.3、DME Oman期货情况及EFS .................................................................................................................................... 6 2.4、中东部分油种OSP .................................................................................................................................................... 7 2.5、主要原油标的价差及裂解价差 ................................................................................................................................. 7 3、全球原油市场基本面数据跟踪.................................................................................................................................... 8 3.1、美国原油及成品油库存、产量和进出口量变化 ...................................................................................................... 8 3.2、欧洲地区成品油库存及全球浮式油轮库存 ............................................................................................................ 11 3.3、汇率及中东至亚洲海运费....................................................................................................................................... 11 4、全球重要油气企业股价跟踪 ..................................................................................................................................... 12 能源化工-原油-周度报告2018-10-21 3 期货研究报告 图表目录 图表1：原油主要高频数据周度变化表 ........................................................................................................................................ 4 图表2：WTI远月价差结构 ......................................................................................................................................................... 5 图表3：Brent远月价差结构 ........................................................................................................................................................ 5 图表4：INE SC 远期曲线 ........................................................................................................................................................... 5 图表5：INE SC 主力合约成交量和持仓量 .................................................................................................................................. 5 图表6：INE SC 期货仓单 ........................................................................................................................................................... 6 图表7：INE SC 期货仓单分布 ......................................................................